Pourquoi l'homme le plus riche d'Afrique souhaite-t-il vendre une partie de son empire ?

Aliko Dangote, l'homme le plus riche d'Afrique, a lancé la plus grande introduction en bourse jamais réalisée sur le continent, en cotant ce mois-ci sa société de raffinage de pétrole à la Bourse du Nigeria.

Le milliardaire nigérian a qualifié cette introduction en bourse d'« IPO du peuple » – ou « offre publique initiale du peuple » –, une expression destinée à présenter cette opération comme une occasion pour les citoyens de détenir une part d'une entreprise que de nombreux Nigérians considèrent déjà comme un atout national.

Selon Reuters, si les 4,1 milliards d'actions disponibles sont toutes vendues, la société lèvera 2 150 milliards de nairas nigérians (1,6 milliard de dollars) pour financer l'extension de sa raffinerie, qui traite déjà environ 700 000 barils de pétrole brut par jour.

Le premier jour de la mise en vente des actions, les applications d'investissement ont planté en raison d'une forte demande.

Jamil Ubah, analyste en affaires publiques, a déclaré qu'il avait rarement vu les Nigérians aussi enthousiastes face à un tel potentiel commercial.

Mais les analystes mettent en garde les investisseurs contre les fluctuations possibles du cours des actions.

« Ils devraient investir une somme dont ils pourraient se passer pendant les trois, quatre ou cinq prochaines années », explique à la BBC le Dr Abdulrazak Ibrahim Fagge, expert financier.

Que savons-nous donc d'Aliko Dangote et de sa promesse d'aider les Africains à accéder à davantage de prospérité et d'indépendance économique ?

Qui est Aliko Dangote ?

À 69 ans, Dangote est l'homme le plus riche d'Afrique, selon le magazine Forbes, avec une fortune s'élevant à 51,5 milliards de dollars au 20 septembre.

Dangote domine depuis des décennies les marchés nigérians du ciment, du sucre, du sel et des engrais.

En 2024, son empire représentait un tiers de la valeur totale des sociétés cotées à la Bourse nigériane.

Malgré un tel succès, il se montre d'un naturel affable lors des interviews et tient souvent à conduire lui-même sa voiture entre deux réunions.

Lorsqu'il était écolier, il achetait des bonbons en gros, demandait à d'autres enfants de les vendre et prélevait une commission sur leurs bénéfices.

La famille de sa mère était aisée, et son arrière-grand-père était l'homme le plus riche d'Afrique de l'Ouest à sa mort.

« Il est issu d'une lignée d'hommes d'affaires », explique Lekan Sote, chroniqueur au journal nigérian The Punch, a la BBC World Service.

Après avoir obtenu un diplôme en gestion d'entreprise, Dangote a lancé sa propre entreprise de négoce de matières premières grâce à un prêt de 500 000 nairas (375 dollars). Ce fut un immense succès, et il a remboursé ce prêt en moins de six mois.

Aujourd'hui, son portefeuille comprend notamment Dangote Cement, le plus grand producteur de ciment d'Afrique, ainsi que la raffinerie de pétrole Dangote, qui a démarré sa production en 2024 et qui compte parmi les plus grandes au monde.

Qu'est-ce qu'il essaie de faire ?

La stratégie de Dangote s'est articulée autour de ce qu'on appelle la « substitution des importations », ce qui signifie que ses entreprises produisent localement des biens que le Nigeria achetait traditionnellement à l'étranger.

Un certain nombre de pays africains souffrent de leur incapacité à transformer leurs matières premières, puis rachetent les produits transformés fabriqués à partir de celles-ci, ce qui alourdit les coûts.

Les gouvernements sont alors souvent amenés à subventionner les prix.

La possibilité de fabriquer localement le produit final permettrait de réduire le besoin d'un tel soutien.

Cependant, les détracteurs de la substitution des importations font valoir que les restrictions à la concurrence peuvent entraîner une hausse des prix et alimenter l'inflation.

Le Nigeria est le plus grand producteur de pétrole d'Afrique, mais jusqu'à l'ouverture de la raffinerie de Dangote, la majeure partie du carburant du pays était importée en raison d'un manque de capacités de raffinage. Le Nigeria était donc contraint de racheter du pétrole raffiné à un coût élevé.

Aujourd'hui, cette raffinerie couvre plus de 70 % des besoins énergétiques du Nigeria.

Le prospectus de l'offre publique indique que Dangote a l'intention de doubler la capacité de la raffinerie.

Accusations de monopole

L'organisation caritative Oxfam a indiqué en 2024 que Dangote « détient un « quasi-monopole » sur le ciment au Nigeria. L'expansion de son empire dans le secteur pétrolier a suscité des inquiétudes quant à l'émergence d'un nouveau monopole privé ».

Mais selon M. Sote, certains analystes estiment que le milliardaire ne fait que combler les lacunes que le gouvernement n'a pas su combler : « Il sait que le gouvernement est à la traîne. Quiconque a suffisamment d'audace, qui sait s'imposer [et] être présent sur ce marché, tirera parti de la situation actuelle. »

Dans le podcast de la BBC intitulé « Good Bad Billionaire », diffusé en 2024, Simon Jack, rédacteur en chef de la rubrique économique de la BBC, a résumé ainsi diverses critiques : « Le mot "monopole" revient souvent. Il a racheté des monopoles d'État et a déclaré… "Nous pourrions fabriquer du béton ici, en Afrique, au Nigeria, si nous faisions obstacle aux importations."

« C'est donc sans aucun doute une critique qui lui a été adressée. »

Dangote réfute les accusations de monopole :

« Nous avons toujours été prêts à joindre le geste à la parole à grande échelle. Nous avons su déceler le potentiel du secteur industriel au Nigeria et dans le reste de l'Afrique, et nous l'avons exploité alors que d'autres n'en étaient pas capables. »

Il affirme que l'extension de la raffinerie renforcera l'indépendance économique de la région. En août, il a déclaré à l'émission « Focus on Africa » de la BBC que ces projets auraient « un impact considérable », en aidant certains pays du continent à atteindre l'autosuffisance énergétique.

« Cela garantit aux pays de disposer de leur propre produit. Ils ne vivront plus au jour le jour. La raffinerie est là, elle est là pour eux », a-t-il déclaré.

Mais selon M. Sote, l'affirmation selon laquelle l'extension de la raffinerie apportera l'indépendance économique à certaines régions d'Afrique est « probablement exagérée ».

Il ajoute toutefois que « cela pourrait entraîner une baisse des prix grâce aux économies d'échelle qui résulteront de l'augmentation future de la capacité de production ».

Les Nigérians ont peut-être réalisé des économies grâce à la baisse des prix du carburant, mais certains affirment que la richesse ainsi générée n'a pratiquement pas profité aux citoyens ordinaires.

Kingsley Moghalu, former Deputy Governor of the Central Bank of Nigeria wrote in Nigeria's Premium Times in July 2025: "Dangote's wealth is personal to him. It hasn't made Nigerians broadly rich on any significant scale." But he asks, as a business person "is that his responsibility?"

Kingsley Moghalu, ancien vice-gouverneur de la Banque centrale du Nigeria, a écrit dans le journal nigérian *Premium Times* en juillet 2025 : « La fortune de Dangote lui appartient à titre personnel. Elle n'a pas enrichi les Nigérians de manière générale ni à une échelle significative. » Mais il se demande, en tant qu'homme d'affaires : « Est-ce là sa responsabilité ? »

En revanche, Oft et Google « ne sont pas autorisés à évincer leurs concurrents du marché », en raison des procédures antitrust, écrit Moghalu.

« Ce qui se passe, comme c'est le cas au Nigeria et dans la plupart des pays africains, c'est que quelques-uns s'enrichissent tandis que la majorité reste dans la pauvreté. »

Enthousiasme et critiques

Les efforts déclarés de l'entreprise pour renforcer l'autonomie de l'Afrique ont contribué à susciter un vif intérêt autour de la vente des actions, explique Oluwasina Oluwaleke, expert-comptable et analyste financier, au BBC World Service.

« La nation soutient fermement cette initiative, car elle y voit un élan économique vers l'indépendance, non seulement pour le Nigeria, mais aussi pour l'Afrique de l'Ouest et l'Afrique dans son ensemble », ajoute-t-il.

Cependant, Simon Jack, de la BBC, a déclaré : « Des accusations ont été portées contre Dangote, selon lesquelles il n'en ferait pas assez pour les personnes à faibles revenus du nord du Nigeria et concentrerait sa fortune dans le sud. »

Les entreprises de Dangote ont fait l'objet de critiques concernant leur impact sur l'environnement.

En 2020, une action en justice a été intentée contre le groupe Dangote au nom de personnes souffrant de problèmes de santé qu'elles estimaient liés à son industrie du ciment.

Dangote Cement a versé une indemnisation de 270 000 dollars aux personnes vivant à proximité d'une usine.

Une « opportunité » pour les gens ordinaires

M. Dangote a déclaré vouloir donner aux Nigérians ordinaires la possibilité de participer au succès de la raffinerie de pétrole et de « démocratiser la création de richesse ».

Le montant minimum d'achat est de 5 525 nairas (4 dollars), soit un investissement inférieur à celui de nombreuses autres offres d'actions.

« Chaque jour, les Nigérians utilisent des produits qui dépendent du pétrole raffiné. Ce qui rend cette introduction en bourse unique, c'est qu'elle donne aux gens la possibilité non seulement de consommer, mais aussi de participer, en tant qu'actionnaires, au système industriel qui anime la vie économique », a déclaré M. Dangote, cité par les médias nigérians avant la mise en vente.

Selon Oluwaleke, les perturbations de l'approvisionnement liées à la guerre en Iran ont fait grimper la demande pour les produits de la raffinerie, ce qui a alimenté l'engouement autour de cette vente : « Les réseaux sociaux et les médias regorgent d'informations à ce sujet. »

Toutefois, certains analystes se montrent plus prudents, estimant que les actions s'avéreront surévaluées si les bénéfices élevés actuels venaient à s'essouffler, ajoute-t-il.

FOMO : la peur de passer à côté de quelque chose

Parmi les investisseurs figure Isah Salisu, qui a déclaré à BBC News Africa avoir retiré 50 000 nairas (37 dollars) de son épargne pour investir.

« J'espère que ma petite somme deviendra un jour une grosse somme. Je ne veux pas passer à côté de cette opportunité, car beaucoup de personnes que je connais investissent également », a-t-il déclaré.

En revanche, le Dr Abdulrazak Ibrahim Fagge, expert en économie, a déclaré à la BBC que le cours des actions pourrait baisser, ce qui signifierait que les investisseurs pourraient perdre une partie de leur argent.

Il met en garde : « Ce que les acheteurs potentiels, en particulier ceux qui investissent pour la première fois, doivent savoir, c'est qu'ils ne doivent pas investir tout leur argent – ni l'argent dont ils auraient besoin dans quelques mois. »